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別人看見瘋狂,他看到寶藏|紅杉的頂級思維

更新日期:2019-11-01 15:42:15

別人看見瘋狂,他看到寶藏|紅杉的頂級思維別人看見瘋狂,他看到寶藏|紅杉的頂級思維

站在喬布斯這樣想改變世界的“瘋子”背后,資助他們模糊而未經驗證的愿景的,是瓦倫丁這樣的資本家。

他們創造了硅谷冒險和瘋狂創新的文化。

“Who cares?”這是他永遠在問創業者的問題。

混沌創新評論出品

紅杉,產自美國加州的常青樹,樹齡可達2000年以上。

10月26日,以這個寓意創立紅杉資本47后,唐?瓦倫丁逝世,享年87歲。

這家來自硅谷的風險投資機構,因為站在谷歌、蘋果、甲骨文、思科等科技巨頭身后而聞名世界。

任何想要講述硅谷創業故事的電影,繞不開風險投資人的推手;而談到風險投資,則大多繞不開他的名字——在硅谷的早期年代,很少有人像他一樣,同時深度參與半導體和風投兩個行業的創立。

“唐?瓦倫丁協助開創了一個行業,成為硅谷的傳奇。”紅杉資本中國基金創始及執行合伙人沈南鵬在朋友圈這樣寫道。

那么,他對投資行業以及那些偉大的創業者到底有什么影響?

別人看見瘋狂,他看到寶藏|紅杉的頂級思維

如何成為風投教父?

找到正確的事,而非人

“1957年到1987年的這段時間,徹底改變了我們的生活。”紀錄片《冒險:風險、回報和最初的風險投資家》的制作人丹·蓋勒說,任何想要記錄硅谷故事的人,都得從唐?瓦倫丁這類資本家們的故事講起。

那些后來改變了世界的人和公司,最開始都往往顯得其貌不揚,或者荒謬愚蠢。而唐·瓦倫丁擅長的就是“從那些擁有慘淡開端的公司中發現寶藏”。

▍發現天才創業者:喬布斯和諾蘭

開始投資之前,唐·瓦倫丁在“硅谷黃埔軍校”仙童半導體公司負責銷售,7年間建立了業內最有競爭力的銷售團隊。

早期的銷售實戰背景,使他對老派銀行家和知名商學院出身的投資人不屑一顧,他更喜歡對市場直接觀察,開始建立自己的邏輯進行個人投資:

“一個更為依靠直覺的投資選擇,它的基礎是巨大的市場需求,以及能夠產生巨大短期商業價值的解決方案。”

簡單說,就是市場為王。

決定成為風險投資人之后,瓦倫丁的第一支基金投給了雅達利,這家公司日后成為知名電腦游戲開發商,以2800萬美元出售,紅杉獲得巨額回報。

不過,走進雅達利工廠時,瓦倫丁看到的卻是一派散發著大麻味的頹廢景象。

瓦倫丁和雅達利創始人諾蘭在漂浮著酒瓶的浴缸里,開了董事會會議。撇開吸煙不談,瓦倫丁相信這個瘋狂的年輕人所說,未來電腦游戲將成為主流——

諾蘭什么都沒穿,但他有一個革命性的概念。

后來,瓦倫丁成為諾蘭最嚴格的導師之一。諾蘭則把當時19歲的喬布斯介紹給了他。

瓦倫丁走進喬布斯家里時,看到的是喬布斯和史蒂夫·沃茲尼亞克(蘋果聯合創始人)留著長發和胡子,穿著破舊的衣服和拖鞋蹲在車庫里,聞起來也是一股奇怪的味道。

已經受過“浴缸洗禮”的瓦倫丁會在乎這些表象的東西嗎?正是基于對個人電腦行業的未來預判,瓦倫丁給當時根本不懂管理、不知道何謂營銷的喬布斯引薦了邁克·馬庫拉(后來成為蘋果的首任CEO),最終還投資蘋果15萬美元。

在自己的回憶錄里,喬布斯說:“早期的風投者,像瓦倫丁,都曾是高科技企業的創始人或高管。這種背景讓投資人在投入金錢之外,也會像導師一樣分享他們的才能和經驗。”

“精準地盯住市場方向,總是投正確的事”,這是瓦倫丁的投資哲學。

▍發現失敗的創業者:思科

與對喬布斯的寬容截然不同,瓦倫丁早期投資的另一個案例,則展示了對創業者的“快、準、狠”。

斯坦福大學的畢業生桑娣·勒娜和林·博撒克夫婦發明了路由器的雛形,創立了思科公司。然而,他們在規模化融資的路上卻屢屢受阻,先后被75個投資人拒絕。

第76位投資人瓦倫丁提出了苛刻的條件:

①創始人夫婦只能保有35.2%股票;

②創始人放棄公司的日常運營控制權;

③唐·瓦倫丁成為公司主席

入主思科之后,唐·瓦倫丁立刻請來職業經理人擔任CEO。思科發展為科技巨頭,市值一度超越微軟,給紅杉資本帶來超額回報。為什么投資思科卻又奪創始人的權?瓦倫丁的邏輯說,他認為創始人夫婦的能力和暴躁性格,阻礙了公司的進一步發展。但是他們的發明真正解決了一個市場需求,因此值得投資。

再重復一遍,不是投人,而是投市場。

為什么相信“瘋癲”的諾蘭、喬布斯,卻趕走斯坦福畢業的發明家夫婦?在斯坦福商學院的一場演講中他給出了答案,我總是只投市場,創始人的性格、品質都是次要的,“首先要尋找最大的市場,然后在市場里尋找最好、最具有成長空間的商品,最后才是創始人。”

巴菲特有一個經典觀點,當一個以困難的經濟學問題聞名的行業、遇到一個以卓越聞名的經理人時,通常是這個行業保持了自己的聲譽。

類似的,在瓦倫丁的畢生投資理念中,他認為,盡管一流管理團隊可能表現更好,但即使是一個差強人意的管理團隊,也能在一個早期被開發的巨大市場中取勝。

換句話說,“下注賽道,而非選手”,這是瓦倫丁留給行業最廣為人知的投資方法。

類似的投資理念同樣延續到中國市場。在紅杉資本中國的投資版圖中,對電商賽道、移動端本地生活項目的各類明星公司四周,都可見其影響。

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航母式投資

一個市場需求引向下一個需求

那么,為何他總能發現新的市場機會?瓦倫丁的回答總是——

在發生重大變化的地方尋找機會,在做事的方式上尋找重大的錯位。

哪里有混亂,哪里就有優柔寡斷;哪里有優柔寡斷,哪里就有機會。

當任何一個讀過《時代》雜志的人都明白在電腦上安裝磁盤驅動器是很有用的時候,投資磁盤驅動器已經太晚了。

所以瓦倫丁傾向于尋找混亂的階段。當大公司都還在猶豫和不知所措的時候,就要開始下手。風險投資從來都不是一項與大公司正面交鋒的業務。

這也是他個人性格的延伸。“我喜歡拿著一張白紙,設計另一種做事的方法。更重要的是,我發現當一家公司的市值達到4000萬美元或1.5億美元時,我就開始討厭他們。”

在《既定交易:風險投資家的故事》一書中,瓦倫丁提供了幾個引人注目的案例,以講述識別大規模市場的方法。

在這個模型中,先找到一個可能的新市場;然后找到可能將由于這個市場的增長而受益的行業,這些市場的增長將由初始市場驅動,要么是初始市場所需的供應投入,要么是由初始市場驅動的新需求。

舉個例子,1977年,盡管認為喬布斯的管理、營銷能力都很差,但由于看到了微處理器和個人電腦的未來,所以紅杉資本向蘋果投資15萬美元。

這是瓦倫丁第一次應用“市場識別模型”:

第一,意識到芯片行業的增長和微處理器的潛力將使個人電腦革命成為可能,而生產個人電腦的公司將獲得巨大的增長。

第二,基于對個人電腦需求大漲的理解,意識到電腦存儲數據的能力仍然有限,新機器將需要存儲空間來滿足用戶需求,于是開始四處尋找存儲器公司。

“很明顯,蘋果需要一個不同的內存系統。所以紅杉資本資助了一個叫Jugi Tandon的人去做一個五英寸的磁盤驅動器生意。”這就是瓦倫丁的思考路徑。

這是一筆驚人的投資,Tandon后來成為PC磁盤驅動器行業的先驅。

到20世紀80年代末,通過在個人電腦行業的成功投資,紅杉資本發現了互聯網的潛力,自然開始探索在交換、路由器和以太網技術領域的互聯網基礎設施投資——于是,思科出現在視野里。

瓦倫丁說:“1987年,我們與思科公司共同開創了網絡互聯行業。我們之前投資過類似的公司,所以比大多數人更了解互聯網和它所包含的一切。所以當他們找我們的時候,其實我們也在找思科。”

總結來說,這種模式包含兩個步驟 :

(1) 如果初始市場變大,哪些市場可能會因為初始市場而被創建?

(2) 在由此產生的市場中,哪些公司最能從即將發生的變化中獲利?

也有人將這種投資方法稱為“航母式”投資,一家強大的公司能得到眾多小公司的支持與服務。

如果說蘋果就是最初的那艘航母,那么瓦倫丁為此投了13家小公司為其提供服務,加起來就是一個帝國。

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看到傳統智慧的運作方式

然后摒棄它

早期從事銷售行業的經歷,也使得瓦倫丁對行業有一些“偏見”:

“我有很強的歧視情緒,我不會投資任何一家哈佛商學院畢業生創立的公司。偉大的公司都是由不同領域的人才創立的,惠普正是由于Steve Wozniak不符合招聘的條件而錯過了他,這才促使了蘋果的誕生。”

在選擇退出歷史舞臺之后,仍有許多創業者向他尋求關于市場的建議,瓦倫丁給出的答案直率又徹底。

1. 好的提問比什么都重要

風險投資的關鍵在于,要弄清楚哪些問題是正確的問題。因為我們不知道正確答案是什么,所以我們對企業家得出結論的過程非常感興趣。

“我們通過蘇格拉底式的提問認識到比別人更好的機會以及為什么。”

2. 別忘了講故事的藝術

講故事的藝術非常重要——因為錢就是這么運作的。

如同他的崗位繼承者邁克爾·莫里茨所說,一開始風投幫助組織創業公司時,那些想法看起來根本不可能改變世界。而當偉大的公司成長之后,營銷和公關部門自然通過故事改寫了歷史。

瓦倫丁一直非常重視創始人講故事的能力——當然,這不僅限于在語言結構上的好故事。而是需要一個底層假設來構建故事的基礎,基于堅實的研究,一個毫無疑問的需要的產品,一個可行的解決方案,創造可持續的價值。

對于創始人來說,故事是讓資金流動的媒介。通過創造一個強有力的故事,一個企業家可以創造一整個從產品創造到銷售再到融資的完整渠道。

在一個經典的故事里,瓦倫丁曾經要求一個企業家在10多分鐘里把整個商業計劃寫在自己名片的背面——簡潔有力的故事擁有致命的吸引力,在商業領域更是如此。

3.看到傳統智慧的運作方式,并且摒棄它

在瓦倫丁的晚年,他經常為那些到他辦公室來的人提供建議

與大多數前任領導人不同,他不愿批評那些他認為誤入歧途的決定,也不愿干涉公司事務。他喜歡和年輕人呆在一起。

在那句留給年輕人的經典箴言里,他說:信任自己的直覺,這樣就不會陷入傳統思維,也不會試圖取悅別人。

如同紅杉資本為他發出的訃告里所寫,他喜歡綠色墨水,不喝咖啡,總是在問:

Who cares?

參考資料:

加州大學口述歷史辦公室:《DONALD T. VALENTINE EARLY BAY AREA VENTURE CAPITALISTS: SHAPING THE ECONOMIC AND BUSINESS LANDSCAPE》

紀錄片:《一些冒險:風險、回報和最初的風險投資家》

《Lessons From Silicon Valley VC Legend Don Valentine 》– Gigaom

《硅谷風投之父唐·瓦倫丁,一個影響了“投資人”的投資人》

本文由混沌創新評論出品,轉載請聯系授權。部分圖片源自pexels.com、unsplash.com。撰稿:無藥。版式:JY.Yang

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